光大期货镍早评(2023年4月13日)

隔夜LME镍涨0.46%，沪镍涨0.08%。库存方面，昨日 LME 镍库存下降786吨至41364吨；国内 SHFE 仓单增加118吨至1154吨。升贴水来看，LME0-3 月调期费保持贴水；国内现货镍升水下降250元/吨至7250元/吨。从需求来看，不锈钢连续三周去库，有助于阶段性提振市场情绪，原料端挺价有所支撑，4月国内不锈钢厂冷轧排产小幅改善，但库存仍处于历史高位，“高库存、低利润、弱现实”的矛盾仍在。从新能源行业来看，一季度新能源汽车销售数据虽显示需求回暖，但目前下游订单仍然偏弱，且车企促销对上游原材料端产生了一定负反馈作用。当前镍价或受到需求回暖信号提振，叠加低库存因素，短期看或存在一定韧性，但供强虚弱的格局下，镍价中枢仍有下移空间。