6月9日华泰期货铅周报:蓄电池价格再度出现大幅下跌 下游需求清淡格局持续

华泰期货 2019-06-09 20:59

铅周报摘要:

现货市场:上周现货铅主流成交区间在16000-16200元/吨 铅价延续区间运行,但因终端消费低迷,部分蓄企减产应对,市场交投较为清淡,蓄企多观望慎采,原生铅方面,上周部分炼厂陆续开始检修,但供应压缩难抵消费低迷,铅价格反弹相对有限。

库存情况:上周上期所铅仓单出现了976吨的下降至18,738吨,目前库存水平仍然处于相对高位。不过总体而言市场处于供需两淡的格局。但这其中也有生产企业可以控制产量的因素,倘若下游需求果有复苏,那么生产企业则可以适时调整生产策略。故此当下重点还是需要关注下游蓄电池企业的实际需求情况。

进口盈亏情况:目前来看下游蓄电池企业的需求复苏情况仍然相对有限,并且持续性显然较差,此前由于再生铅成本吃撑的因素,使得国内铅价格相对于外盘偏强,不过这样的情况也并未维持太久,随着美元的下跌使得外盘伦铅走强,加之目前LME伦铅市场升贴水由此前贴水转为大幅升水(39美元/吨),昨日进口盈利程度便再度关闭。

再生铅情况概述:自进入5月以来,电动废电瓶表现出较强的抗跌性原料短缺逐步传导至再生精铅厂,再生精铅炼厂采购成本较高,最终导致中小型再生精铅炼厂开始减停产,大型再生精铅炼厂报价居高不下,结果表现为近期再生原生价差收窄至平水附近。并且这样的情况在目前看来暂时还并不得到改变。

蓄企情况概述:上周(6月3日—6月6日)SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为47.25%,较前一周下降4.66%。据SMM调研了解,铅蓄电池市场终端消费清淡,虽各大企业对成品电池持续促销,但经销商接货能力有限,加之铅价上涨乏力,业内悲观后市情绪加剧,如浙江、江西、江苏等地区部分蓄企下调产量计划10-20%。另适逢端午节,一般大型企业不放假或仅放假一天,而中小型则多有放假,在1-3天不等。而下周,随端午节假期结束,蓄企开工率或有所恢复。

操作建议:

中性,目前铅品种下游需求依旧相对较弱,不过另一方面,再生铅成本因素此前支持铅价在金属板块中相对抗跌,加之目前正在临近铅酸蓄电池消费传统旺季。故此当下铅品种操作上建议以高抛低吸为主,持有现货的企业可以继续采取卖出看涨期权收取权利金的操作方式。

后市关注重点:

下游蓄企需求始终无法真是启动  宏观不确定因素继续袭扰市场


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