简
繁中长期矛盾：经济结构调整对铅消费结构的影响。
短期矛盾：流动性宽松与铅市短期供大于求的矛盾。
我们的观点：有色市场情绪改善，基本金属延续反弹，伦铅突破2000美元。基本面方面，本周沪铅市场期货仓单大增，现货贴水情况下，部分炼厂选择交仓。铅价下跌后再生铅贴水再度快速收窄，4月国内冶炼集中检修及再生铅环保督查供应或面临减速，需求则面临铅蓄行业淡季压制，供需两淡，消费弱势与供应减速共存，这导致后续累库放缓，预计铅价波动收窄偏低位运行。沪铅主要区间14600/15400元，伦铅1900/2050美元。
投资策略：供应进一步缩减时空头宜止盈，近期伦铅反弹力度较大，跨市反套暂观望。
风险提示：无
