2022年第03周宏源期货铅周报

基本面变化：

1.供应：

—铅精矿加工费维持低位，原生铅开工小幅下行，再生铅开工回升。（中性）

2.消费：

—铅锭现货贴水幅度收窄，精废价差扩大至280元附近。（中性）

—国内铅锭社库维持在10.8万吨附近，库存下降速度持续放缓。（中性）

—蓄电池开工高位运行，消费端表现平稳。（中性偏多）

3.期货结构及持仓：

—LME铅库存震荡于5.4万吨，伦铅维持Back结构，投资基金多头持仓反弹。（中性）

—沪铅维持正向排列，上期所主力席位多空持仓小幅上行。（中性）

行情展望及策略：

再生铅供应继续恢复，原生铅有小幅回落，铅供应端整体持稳。消费端表现尚可，蓄电池开工维持高位。随着春节临近，下游放假后订单将逐渐转弱，短期价格或以震荡回落为主。2022年仍是再生铅投产大年，铅维持供过于求的基本面，万六之上是长线沽空的入场点。