铜冠金源期货铅早评(2023年3月17日)

上下驱动均不强，铅价窄幅运行

周四沪铅主力2304合约日内延续窄幅震荡，夜间延续震荡，涨0.03%,报15265元/吨。伦铅震荡收敛，跌0.10%,报2066.0美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅15245-15275元/吨，对沪期铅2304合约升水0-30元/吨报价。沪铅冲高回落，而交割后市场流通货源稀少，持货商报价减少，炼厂以长单出货为主，下游按需采购，散单成交量下降。基本面看，原生铅方面，河南部分炼厂检修，湖南因原料偏紧，部分炼厂下调3月产量计划。再生铅方面，安徽天畅因设备故障停产20天左右，安徽大华也出现短暂检修。需求方面，随着气温回升，电池更换需求季节性走弱，各大企业以销定产。不过，近期多省跟进购车季活动，带动部分增量整车电池需求。从目前企业生产情况看，虽然终端企业消费走弱，但大型蓄电池企业开工率并未出现明显下滑。

整体看，铅价对宏观敏感度较其他金属偏弱，使得短期冲击相对较小，定价更多在基本面端。产业端看，供应阶段性放缓，需求淡季不淡，库存延续回落，支撑铅价。但近期市场整体风险偏好较弱，叠加后期供应回升预期较强，限制铅价上方空间，短期铅价维持15250元/吨附近窄幅运行。

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