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繁夜盘沪镍2008合约收涨0.21%，持仓量增加0.3万手，LME镍现于12895美元/吨附近运行。进口方面，镍CIF提单125-175美元/吨（+0），进口亏损在3000元/吨附近。近日2020年印尼新矿业法规正式颁布生效，新法规表示允许修建冶炼厂的矿企在新法案实施起三年内出口矿石，而对于具体可出口矿石品种，即镍矿是否能够重新放开出口尚不明确。截至6/18,LME库存233274吨（-24），上期所库存27869吨（+538），上期所仓单26551吨（+72)。基本面来看，镍矿供应偏紧格局将延续，后续菲律宾能够正常出货，但难补足印尼禁矿带来的损失量。国内镍铁产量维持低位，印尼NPI投产如期推进，最新投产消息，印尼德龙二期6/30前将有5条线投产，青山weda bay 6月继续投产1条，morowali投产2条，预计在年底前印尼增量可以弥补国内镍铁供应缺口。需求方面，二季度在不锈钢利润修复之下产量环比回升，不锈钢社会库存去库放缓，6/12当周，无锡300系不锈钢社库18.59万吨，环比减少0.27万吨，考虑到海外出口订单锐减以及6-8月不锈钢消费处于淡季，预计不锈钢价格上涨动能渐显乏力，并将限制镍价的反弹空间。操作上，关注印尼镍矿出口政策是否发生变化，建议逢高布局空单，贸易商点价暂时观望。
