简
繁沪伦比值再度回落 锡锭进口亏损幅度扩大
1. 核心逻辑：隔夜沪锡主力高开震荡回升，收涨1.74%。近期锡价回落，主要受国内4月经济数据偏弱及美元上行等因素影响。月份国内精炼锡产量为14954吨，较3月份环比减少1.06%，同比减少0.99%，1-4月累计产量同比增加3.37%。近期国内锡矿加工费也持续走低，当下13750元/吨的40%锡精矿加工费已经贴近于炼厂生产成本，若加工费再度下行，冶炼企业生产积极性或将有较大受损。目前国内市场中锡锭需求尚未看到好转迹象，全球电子需求仍处于探底阶段，随着近来整体需求面表现不振，市场预计短线上游排产或将减少。然而对于终端消费增长，市场参与者仍不少持怀疑的态度。目前来看低价吸引部分刚需采购，但活跃度提升有限。
2.操作建议：观望
3.风险因素：矿端供应
4.背景分析：
外盘市场：LME三月锡隔夜收24607，642，2.68%
现货市场：今日上海金属网现货锡锭报价198000-200000元/吨，均价199000元/吨，较上一交易日涨3500元/吨。听闻小牌对6月贴水200元/吨-升水200元/吨左右，云字头对6月升水200-600元/吨附近，云锡对6月升水600-1000元/吨左右不变。
