2021年第47周一德期货锌周报

投资逻辑:南方限电影响陆续结束，而北方地区限电情况仍存，广西誉升、西南能矿于11月正式投产，并且呼伦贝尔驰宏于11月16日也正式复产运行，另外双燕由于环保问题日产量减少200吨，持续时间未知；湖南三立将于12月检修两个月，单月影响5000吨锌锭产量。12月的供需基本仍处于紧平衡的状态。消费端，北方气温骤降和环保政策趋严，开工率偏低，当前需求多以刚需为主。整体来看，供需双弱格局不改，当前消费端更为悲观，库存小幅回升。

投资策略:受市场情绪降温影响，锌价表现回归常态基本面。锌供需两端均存在矛盾，双方处于博弈阶段。年末随着消费向淡季转换，限电影响逐步消退，锌价或逐步趋弱，后期也仍需关注库存变化和消费情况，另外需关注宏观消息面对金属的整体扰动影响。