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繁供应扰动或加剧，锌价延续偏强运行
1.市场表现
本周沪锌呈现震荡上涨的走势，沪锌 2202 合约收于 24500 元，周上涨 375 元。
技术上，锌价位于均线上方，均线波动向上。锌价走势较弱，但下方有支撑。
2.影响因素及分析
据 SMM 统计，12 月中国精炼锌产量 51.33 万吨，环比减少 1.2%，同比减少 7.26%；2021 全年精炼锌产量为 608.6 万吨，同比减少 0.29%。本周，进口锌精矿加工费 TC 报价为 80 美元/吨，国内锌精矿加工费 TC 报价为 4200 元/吨，加工费长期处于较低水平，表明锌矿供需始终偏紧。
本周，哈萨克斯坦出现暴乱，全境进入紧急状态。目前位于哈萨克斯坦的矿山及冶炼厂暂未受到影响。据 2021 年前 11 个月，中国从哈萨克斯坦进口精炼锌 16.56 万吨，约占中国进口量的 39.1%；进口锌精矿 4.64 万金属吨。从进口占比上看，一旦哈萨克斯坦锌产业受到影响，对我国的精炼锌供应将产生较大影响。
周四，全国主要市场锌锭库存合计 11.0 万吨，与上周四基本持平，国内库存跌势放缓，库存水平仍处于低位。周四，LME 锌库存合计 19.6 万吨，较上周四减少 0.4 万吨，在 12 月 13 日时，LME锌库存单日持续大幅增加，但除此以外，库存变化不大，目前依旧处于低位。
近期，欧洲天然气价格有所回落，但依旧处于高位，部分铝冶炼厂继续发布减产停产公告，由此推测，若欧洲天然气供给问题无法解决，能源危机仍有进一步升级的可能，锌冶炼厂大概率也仍将受能源危机的影响。
3.结论及策略
近期，欧洲天然气价格有所回落，但依旧处于高位，欧洲能源危机尚未解除，在经历过上一轮暴涨之后，欧洲锌企业减产措施对锌价仍会有影响，但冲击力度大概率会大幅减轻。哈萨克斯坦出现暴乱，目前尚未对锌产业产生影响，但一旦出现影响，对我国的精炼锌供应的扰动是比较大的。低库存叠加供应扰动，预计锌价将呈现震荡偏强走势。（蒋一星）
