简
繁宏观：近期宏观情绪有所好转。美元指数回落，美国通胀似乎出现一些见顶迹象，美股走出反弹行情，美国商务部周四公布的数据显示，美国4月PCE物价指数同比增长6.3%，预期值为6.2%，前值6.6%。而美联储决策者最青睐的通胀指标，剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数同比增长4.9%，预期4.9%，前值5.2%。国内，上周国务院召开稳定经济大盘全国大会，重点强调前期发布的稳增长政策的落实，多地多部门强调，要使用超常规手段稳经济。
基本面：截止5月27日，周度国产矿加工费报3400，环比再下调100元/吨，进口矿报220美元/吨，环比下调20美元/吨，二者同向下调，表明尽管2022年矿预期会有不小的增量，但目前还依旧偏紧，尤其是经济效益相对较好的国产矿，矿端对国内精锌供应大幅增量有掣肘，欧洲天然气、电价持续小幅回落，由于4月敲定的锌精矿国际长单基准价的大幅抬升，欧洲炼厂现在大概在盈亏平衡点附近，不过从LME库存和升贴水看，欧洲供应量应该仍未恢复。消费方面，海外，美联储加息、高通胀、俄乌战争，联合国大幅下调全球经济增速，海外消费预期有所转弱。国内现实消费依然疲软，多地多部门强调使用超常规手段稳经济，因此国内需求存在较强的回暖预期。
策略：海外美元指数回落及国内的需求回暖预期驱动近期锌价小幅上扬，短期内预计市场继续交易国内需求回暖预期，行情震荡偏强，但上行幅度估计有限。中期来看，6月锌价能否反弹上行及上行高度或在很大程度上与国内稳增长实际效果相关，关注库存数据变化。
