2022年第24周华泰期货锌周报

近期锌价维持震荡。宏观方面，美联储6月继续加息50个基点的预期增强，央行流动性收紧，有色品种有所承压。国内方面，进口矿成交较为冷清，炼厂多维持刚需采货。据SMM，2022年5月中国精炼锌产量为51.52万吨，环比增加3.97%，同比增加4.16%。2022年1~5月精炼锌累计产量为248.3万吨，累计同比去年同期减少1.09%。疫情对锌产业链干扰有所减弱，但整体看来消费表现仍不佳，一方面目前下游企业成品库存较高，企业补库意愿不高，另一方面受仓库反复质押问题影响，现货市场交易活跃性大幅降低。考虑到在政策以及基建的良好预期下，后期需紧密关注初级及终端消费回暖趋势。价格方面，近期铝锭仓库反复质押事件导致市场存在一定的恐慌情绪，现货成交较差对价格有所拖累，但海外冶炼高成本叠加低库存格局对锌价下方有所支撑。预计随着疫情好转以及基建预期向好的刺激下，国内经济将缓步恢复，建议以逢低做多的思路对待。

策略

单边：谨慎看多。套利：中性。

风险

1、流动性收紧快于预期 。2、消费不及预期 。3、海外政局变动情况。