国信期货锌早评(2022年6月24日)

周四晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌2.56%。昨日公布的美国、欧元区PMI数据都远低于市场预期，欧美经济衰退风险增加。宏观数据过差施压有色板块。基本面方面，北溪管道输气量仍然在低位，欧洲天然气供给紧张，电力价格回到3月份高位，欧洲炼厂成本再度上行。LME现货高升水期货，外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端，北方镀锌企业因利润问题开工率下行，南方洪水影响运输。库存方面，LME库存低位且持续去库，内盘库存去库速度加快。整体来看，锌基本面仍然处于中性偏多格局。锌目前处于宏观基本面背离的状态，暂时观望。欧洲天然气供给问题仍需跟踪。