一德期货锌早评（2022年06月24日）

【市场信息】现货锌市场报价0#锌在25110-25220元/吨之间，1#锌在25040-25140元/吨之间。对比沪期锌2207合约0#锌贴水15至升水95元，1#锌贴水85至升水15元，沪期锌2208合约0#锌升水95至升水205元，1#锌升水25至升水125元。

【投资逻辑】: 欧洲天然气价格依然偏强运行，一定 程度对锌价成本有所支撑。海外锌价基本面上处于“低库存+高升水”。国内矿端紧 缺仍然不变，加工费延续下跌趋势，对部分冶炼厂的生产造成影响。6月国内相继出 台了刺激经济的政策，一定程度提振市场信心。但当前疫情的持续反复使得现实端的 消费仍然略显疲弱。周内锌价低位带动了下游企业的刚需采购，锌锭社会库存延续去 库。未来关注国内政策发力后，消费恢复的实际进展。

【投资策略】: 由于当前供应端对锌价仍有底部的成本支撑。因此对于锌价不宜过分看空，策略上关注国内消费回暖后的内外反套策略。