一德期货锌早评（2022年07月21日）

【市场信息】现货锌市场报价0#锌在22910-23020元/吨之间，1#锌在22840-22940元/吨之间。对比沪期锌2208合约0#锌升水210至升水320元，1#锌升水140至升水240元，沪期锌2209合约0#锌升水570至升水680元，1#锌升水500至升水600元。

【投资逻辑】:国内矿端紧缺仍然不变，锌价回落也加剧了冶炼端的影 响，部分小型冶炼厂由于生产亏损扩大而进入减停产状态。7月中国精炼锌产 量预计为48.73万吨，冶炼缩减产量显著。当前疫情的持续反复使得现实端的 消费仍然略显疲弱。供需双弱格局下，更突出的供应矛盾加速了国内社库的去 库，锌基本面或对价格构成一定支撑。

【投资策略】：跨期正套继续持有。