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繁宏观方面，隔夜美国10月零售销售环比上升1.3%，创今年2月以来最高水平，预期1%，前值0%，零售强劲暗示美国需求强劲通胀可能比想象的顽固，美联储可能进一步提高明年加息终点利率，美债期限利差进一步倒挂可能导致市场重新担忧衰退，包括有色在内的风险资产承压。
锌市场，国家统计局公布2022年10月中国锌产量59.5万吨，同比增9.4%；1-10月锌产量累计值558万吨，累计同比增0.8%。10月产量明显提速。SMM调研四川地区锌冶炼厂因环保停产，总计影响产能31万吨，影响产量约900吨/天，预计炼厂将于本周末恢复生产。11月精炼锌产量51.91万吨，相比较停产前预估减少1.82万吨。
锌锭现货来看，国内上海和天津地区锌锭现货升水延续下调，现货成交有所改善，但锌合金以及氧化锌订单仍不佳，整体消费仍处于相对低迷状态。LME现货对3月合约升水收窄至8美元/吨。
总结：锌精矿加工费维持在高位，利润有望刺激炼厂排产增量。但目前环保政策下产量增速仍面临不确定性。海外供需矛盾没有继续深入，而国内低库存延续，但消费疲弱矛盾不变，需关注各种因素影响之下国内4季度产量是否能如期增加。价格短期冲高以后有调整需求，今日24000-24500元/吨。
