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繁市场风险偏好回暖，锌价延续反弹
周一沪锌主力2302合约日内低位反弹，夜间延续上涨，收至23830元/吨，涨幅2.17%。伦锌冲高回落，收至3164美元/吨，涨幅达4.65%。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在23700~23800元/吨，转为对02合约报价，升水250~260元/吨。锌锭陆续到货，整体上海市场呈现供应过剩的状态，下游拿货情绪转弱，多以观望为主。两位美联储高官鹰派表态：支持加息至超过5%以上再暂停。欧元区1月Sentix投资者信心指数-17.5，连续3个月小幅回升，并创去年6月以来最高值，好于市场预期的-18。财政部、税务总局：2023年对月销售额10万元以下的增值税小规模纳税人免征增值税。SMM：截至本周一七地锌锭库存总量为7.06万吨，较上周五增加0.34万吨，入库增多，下游陆续放假，库存延续增势。基本面看，随着欧洲天然气大幅下挫后，市场担心欧洲液化天然气可能会转而流向亚洲，天然气价格止跌反弹。目前欧洲炼厂利润修复，但尚未有更多复产消息。LME库存持续低位去库，注销仓单占比维持高位，存挤仓基础，托底锌价。国内12月供应环比增加，但受西北炼厂控减产影响增量不及预期，1月产量环比降至50.46万吨，但相较于往年春节期间产量而言仍偏高。需求端看，春节临近，初端企业进入放假模式，多集中在1月上旬，企业开工率降幅低于同期水平。
整体来看，国内积极政策下需求维持向好预期，市场风险偏好回暖带动锌价止跌反弹。隔夜尽管美联储官员维持鹰派表态名，但无更多信号，美元收跌，叠加欧洲天然气止跌反弹，内外锌价受振。不过，目前供应端逐步走向宽松，需求端延续季节性回落，库存缓慢累积限制锌价反弹空间。
操作建议：单边逢高沽空，跨期关注反套
