简
繁锌：
现货方面，LME锌现货升水161美元/吨，前一交易日升水148.25美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交20680-20700元/吨，0#普通对6月报升水110-140元/吨；今日炼厂有所惜售，市场出货相对积极，市场对当月发票仍有需求，市场报价持稳，然月差扩大后市场观望情绪转浓，总体成交偏弱，下游以消化库存为主，总体表现不及上周五。
库存方面，因春季银行假日，LME伦敦市场休市，无最新库存数据。根据我的有色，5月27日国内锌锭库存13.14 万吨，较上周减少0.92 万吨。镀锌库存 99.60 万吨，较上周减少0.15 万吨。
观点：当前价格跌至20000附近，此价格附近阻力较大，另外锌锭新增产能释放略微不及预期，昨日传出成州锌冶炼厂发生二氧化硫逸出事故，目前暂停产整顿（该厂年产能10万吨），打击空头信心，沪锌指数减仓上行，建议空仓谨慎持有或部分止盈。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决，预计高利润模式难以维持，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，届时进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略：单边：中性，空头谨慎持有或部分止盈。套利：观望。
风险点：宏观风险。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水29美元/吨，前一交易日贴水32美元/吨。根据SMM，上海成交价在14340-14350元/吨附近，华东整体成交较好。午后期铝维持区间震荡，市场报价在14320~14340元/吨之间，对盘面升水10~20元/吨，但市场清淡实际少有成交。
库存方面，因春季银行假日，LME伦敦市场休市，无最新库存数据。根据我的有色，5月27日，国内铝锭社会库存较周四下滑4.4万吨至124.3万吨。
观点：昨日河南神火发生火灾，25 万吨产能被迫暂停，铝价受此消息刺激大幅上行。氧化铝厂因环保减产，当前铝现货仍维持升水，贸易商囤货待涨导致铝锭去库速度仍较快，预计短期铝价仍将延续偏强震荡。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。
策略：单边：中性，观望。套利：观望。
风险点：宏观风险。
