简
繁 国内消费疲弱、反观供给压力不减。近期新增产能投产积极且较为集中、库存继续创新高(上周四库存数据显示：176.4万吨)，现货端压力不减，政策红利仍存较大不确定性（山东“合规”产能复核），价格短期承压；沪锌：国内四地社会库存回升至15.51万吨、现货升回落至贴水20元/吨左右。12月份北方矿企因天气原因开始减、停产，产量下滑、加工费继续走低及精矿供应紧张倒逼冶部分炼企业规检修开始陆续出现，预计 12月产量环比增加或有限。初级消费镀锌，近期华北环保监察趋严，部分镀锌企业开始限产 ，需求阶段性趋弱。
盘面看点：
沪铝:沪铝价格暂未一探到底除了伦铝偏强提振外主因或仍在等待关于山东289万吨“合规”产能复核的预期，本周结束后若仍风平浪静价格将受库存压制继续寻底；沪锌：短期供需矛盾并不突出，但走势相对偏强概因LME新奥尔良仓库仓单注销暴增挤现货升水，带动沪锌仍显偏强,短期仍需谨慎，因国内库存持续累积及LME仓单注销激增而库存维持不变（反应为单纯的挤升水行为），警惕外盘挤仓结束后价格短期快速回落压力。
策略建议：
沪锌主力合约关注26000一线表现；沪铝主力关注14600一线支撑。
