简
繁1.三部委制定推动汽车家电消费升级方案。消息方面，据发改委6月6日消息，国家发展改革委会同生态环境部、商务部共同研究制定了《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》。《方案》要求，不断优化市场供给，增强市场消费活力，积极推动汽车、家电、消费。
2.开工率回升，氧化铝价格难继续冲高。氧化铝现货方面，截至6月6日，河南一级氧化铝报价3176元/吨，较上周上涨7元/吨。山西一级氧化铝报价3172元/吨，较上周上涨3元/吨。贵阳一级氧化铝报价3060元/吨，与上周持平。澳大利亚氧化铝FOB价格为372美元/吨，较上周下跌5美元/吨。氧化铝价格止涨回落。相对较好的生产利润刺激下，前期检修的企业运行产能均有不同程度回升，另6月氧化铝进口到港量约6-9万吨，市场并未如逾期那般紧缺，氧化铝价格难继续冲高。
逻辑：宏观方面，主要经济体制造业数据和美国就业市场表现均不理想，印证市场对经济增长放缓的预期。但是，由于美国就业和经济数据不佳，强化市场对美联储降息的预期，流动性改善预期对大宗商品价格回升有利。另外，美国总统与墨西哥达成协议，无限期暂停关税，减缓市场对贸易争端的担忧。整体上看，流动性实质性改善前，对经济的担忧占上风，抑制商品价格回升。产业链上，高利润刺激氧化铝产能利用率提升，但由于环保冲击的厂子恢复尚需时日，市场供应压力不大，氧化铝价格在高位运行。成本维持高位，铝价下调使得电解铝行业亏损再度打到400元/吨，除去山东地区的复产外，其他区域的复产面临挑战，6月电解铝运行产能将继续低于去年同期，电解铝产出增长十分有限。下游消费方面，终端采购铝锭、铝材的量减少，贸易商环比出货数量有所下降，消费在转淡，国家颁发刺激家电的办法，等待实际落实情况。铝棒加工费用调降，铝水铸锭比例可能回升，现货去库幅度随着锭产出增加和消费转淡而下降，对铝价形成拖累，但是，较低产出抑制铝价回调的幅度和力度。
操作建议：13800-14300区间操作。
风险因素：经济刺激政策超预期。
