简
繁锌：
现货方面，LME锌现货贴水8.5美元/吨，前一交易日贴水8.5美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交19140-19220元/吨， 0#普通对7月报升水50-60元/吨；月差仍在收窄，贸易商长单采购需求有所放缓，下游采购累跌之下观望情绪主导，等待止跌企稳，总体市场需求趋于平和，对升贴水推动力明显减弱。
库存方面，7月10日LME锌库存减少0.27 万吨至8.28 万吨。根据我的有色，7月8日国内锌锭库存15.32 万吨，较上周减少0.41 万吨。
观点：昨日美国鲍威尔证词公布，联储下半年降息概率或升高，对整体有色价格有所提振。LME锌现货贴水与昨日持平，预计前期逼仓多头的隐性库存或将大量流出并显性化，对锌价仍构成较大潜在利空。国内镀锌企业开工率继续下滑，镀锌社会库存近一个月持续累积，锌供给端增量仍在逐渐兑现过程，建议锌维持抛空思路。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略：单边：谨慎看空，空头继续持有。套利：观望。
风险点：宏观风险。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水14美元/吨，前一交易日贴水19美元/吨。根据SMM，沪锡两地价格开始集中在13720-13750元/吨之间，对盘面平水-升10元/吨。下游今日仍旧按需采购，接货平平。今日华东整体成交尚可。
库存方面，7月10日LME铝锭库存减少0.69 万吨至94.18 万吨。根据我的有色，7月8日，国内铝锭社会库存较上周四下滑0.9万吨至102.2万吨。
观点：消息面，印尼能源矿产资源部相关人士表示，预计2022年印尼将停止铝土矿出口，届时，印尼将有6座铝土矿冶炼厂投入运营。6月氧化铝产量恢复至交口信发停产前水平， 7月份随着氧化铝投产和复产企业的生产逐渐稳定，成本端支撑有所下滑。但另一方面近期BDI指数上行幅度较大，氧化铝价格或有支撑，因此氧化铝下跌空间亦较为有限。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，随着电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，另外中线成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大，而底部亦有成本支撑，建议在13500-14200区间内波段操作。
策略：单边：中性，预计价格在区间内窄幅波动。套利：观望。
风险点：宏观风险。
