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供给方面：开工产能维持在4630万吨，一季度投产产能仍有100多万吨；成本端：氧化铝价企稳略有上涨、动力煤维持高位，预焙阳极等辅料有所回调，全行业整体处在微利状态。库存方面：LME库存继续在10万吨上下，上期所继续增加至79.1万吨，社会库略增至至173.1万吨，现货库存表现反复。需求方面，一季度消费淡季，叠加环保影响，需求同比相对偏弱。
临近春节，铝市供需依旧偏弱，随着下游加工企业开始陆续放假，国内电解铝库存将季节性累库，同比过去几年累积幅度，社会库存将达到200万吨以上，对后市铝价压制更加明显。预计年前年后铝价依旧维持弱势，操作上建议短空为主。
信达期货金属研究员 陈敏华
