7月29日华安期货有色金属周报

华安期货 2019-07-30 07:06

  经济方面,国内因二季度 GDP 增长不及预期,以及新公布的规上企业利润同比下降,预计会带来新一轮政策刺激;同时货币端宽松有预期,预计未来一段时间内国内会有政策利好,刺激有色需求。美国方面,美联储 7 月降息 25 基点为大概率事件,但对市场刺激已过;欧洲经济数据较弱,但其对有色影响主要体现在经由美元传导的对有色的短期影响。

  贸易方面,中美谈判朝良好方面发展,但需要注意可能出现的不和谐声音。

  铜:TC 延续下跌显示铜精矿供应极度紧张,但交易所库存自低位以来有较大幅度的上涨,是为冶炼产能增加导致 TC 下滑,消费端对比库存增加有所乏力。短期铜价或在较小范围内偏强震荡,等待需求好转,长期来看,沪铜适合做多。

  铝:6 月中旬以来,氧化铝价格快速走低,氧化铝生产亏损明显但期间电解铝价格相对坚挺,利润好转,有利于电解铝产量的进一步释放。同时国内电解铝去库速度放缓,并在 7 月初开始出现累库迹象,对铝价有所打压。目前看,铝价上下均有困难,预期还是在较小范围内波动,可高抛低吸。

  锌:原料端供应相对充足,冶炼加工费持续高位,增产动能较强,国内锌产量在二季度开始同比有所增长,下游锌消费增长缓慢,锌库存降幅趋缓,目前锌市场价格将主要取决于宏观面的影响,可围绕 20000 高抛低吸,或等待累库明显后长单看空。

  镍:全球主要镍生产商公布的镍产量下滑,或是前期镍价大涨的主要原因,但供应刺激后,需求端无实质性价格支撑,不锈钢库存仍在高位,可空


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