8月21日国泰君安期货铝早评

　　【铝：近期维持偏强态势】

　　隔夜伦铝冲高回落，沪铝夜盘高位震荡。宏观方面，美国至8月17日当周红皮书商业零售销售同比、环比增速好于前值。国内方面，新版LPR首次报价1年期品种、5年期以上品种分别比此前1年期、5年期以上贷款基准利率低10个基点和5个基点，未来利率市场化改革还将继续深入。从行业面来看，此前公布的电解铝社会库存转为小幅降库，淡季背景下小幅累库与去库均未超预期，符合淡季特征。原料端氧化铝价格企稳，部分地区价格昨日有所上调，此前山西、河南的部分企业已有减产动作，预计后期氧化铝企稳反弹的可能性较大，原料端成本线对后期铝价运行有一定支撑，且成为目前铝价短期内的主要驱动。近期下游铝型材、铝棒、铝板及铝杆等的价格反映出下游消费情况尚可，没有超预期的淡。

　　操作上，近期以偏强震荡为主，隔夜沪铝高位回调，此前有消息称新疆信发因生产事故将停产50万吨电解铝致使铝价冲高，隔夜回吐部分涨幅但走势仍偏强。沪铝短期驱动还在氧化铝，近期不看空，或将企稳反弹，对电解铝有支撑，短期驱动叠加消息刺激使得短期内沪铝走势以偏强态势为主，中期走势仍待宏观面情况的进一步跟进，不过目前来看宏观驱动仍偏空。