8月27日国泰君安期货铝早评

　　【铝：原料端支撑下价格偏强震荡】

　　隔夜伦铝休市，沪铝夜盘收平。宏观方面，美国8月达拉斯联储制造业指数强于预期，特朗普就贸易谈判前景发表乐观评论，缓解了市场恐慌情绪，隔夜内盘有色金属普遍回暖。德国8月IFO商业景气、现况、预期指数均不及预期及前值，表明德国经济仍在衰退。从行业面来看，此前公布的电解铝社会库存转为小幅去库，淡季背景下小幅累库与去库均未超预期，符合淡季特征。原料端氧化铝价格有所反弹，多数地区氧化铝价格有所上调，目前全国均价已升至2490上方，预计后期氧化铝继续反弹的可能性较大，原料端成本线对后期铝价运行有一定支撑，且成为目前铝价短期内的主要驱动。近期下游铝型材、铝板及铝杆等的价格反映出下游消费情况尚可，没有超预期的淡。

　　操作上，近期以偏强震荡为主，目前来看，铝价短期内驱动还在原料端氧化铝，近期不看空，或将继续企稳反弹，对电解铝有支撑，中期走势仍待宏观面情况的进一步跟进，目前来看宏观驱动仍偏空。