简
繁锌：
现货方面，LME锌现货升水1.5美元/吨，前一交易日升水2.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交18940-18990元/吨，0#普通对9月报升水120-130元/吨；据贸易商反应，下游对于目前盘面的反弹持悲观态度，加之月底资金紧张，下游在目前的价格下仅维持少量的刚需采购，观望情绪较重。总体来看，今日贸易市场成交仍然较为平淡。
库存方面，8月29日LME锌库存减少0.08 万吨至6.78 万吨。根据我的有色，8月26日，国内锌锭库存14.43 万吨，较上周减少0.05 万吨。
观点：短期锌价维持震荡走势，基本面变化不大。锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中，国内锌库存去化不如去年同期水平，加之供需预期较差以及锌维持高利润模式，在中美贸易摩擦尚未缓解背景下，未来锌价或以震荡偏弱为主。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润高企，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略：单边：中性，观望。跨市：观望。
风险点：旺季消费转好预期，库存未如期累积，宏观风险。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水31美元/吨，前一交易日贴水28.25美元/吨。根据SMM，上海无锡市场两地成交价在14260-14270元/吨之间，对盘面升水20-40元/吨之间，较前一日价格回落近70元/吨，今日市场货源较为充足，因某大户近两日无采购计划，今日持货商出货一般，下游今日接货较前两日明显好转。华东今日整体成交尚可。
库存方面，8月29日LME铝锭库存减少0.80 万吨至92.83 万吨。根据我的有色，8月29日，国内铝锭社会库存较周一减少0.9万吨至99.4万吨。
观点：电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程，近两个月不断有电解铝产能释放，但同时减产铝厂产能恢复尚需时间，传闻国庆环保可能9月初开始执行，若传闻属实，下周各地或将会传出环保督查消息，建议暂时观望。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，随着电解铝利润修复，四季度供给释放压力仍然较大，成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大，而底部亦有成本支撑，建议在13500-14500区间内波段操作。
策略：单边：中性，预计价格在区间内窄幅波动。跨市：观望。
风险点：宏观风险。
