简
繁锌：
现货方面，LME锌现货贴水1.5美元/吨，前一交易日贴水1.5美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19215-19225元/吨，0#锌普通对10月报升水120-130元/吨；整体看，临近长单交付时间，贸易商间交投较为活跃，而下游以刚需采购为主，采购积极性不高。
库存方面，9月17日LME锌库存减少0.02 万吨至6.21 万吨。根据我的有色，9月16日，国内锌锭库存14.97 万吨，较上周增加0.29 万吨。
观点：据国统局，中国8月锌产量52.8万吨，同比增长18.9%，创2017年12月以来最高；1-8月总产量403.4万吨，同比上升8.2%。由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，因此预计宏观利好消化后，后市锌价或仍以震荡偏弱为主。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润高企，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
策略：单边：中性，激进者可谨慎抛空。跨市：观望。
风险点：旺季消费转好预期，库存未如期累积，宏观风险。
铝：
现货方面，LME铝现货贴水33.25美元/吨，前一交易日贴水33.25美元/吨。根据SMM，上海无锡市场两地持货商报价在14340-14350元/吨之间，对盘面升水40元/吨左右，下游厂商今日对价格较为认可，叠加节后存在一定补货需求，采购较为积极。整体来说，华东今日交投较好，且市场对短期后市看法依旧偏强。
库存方面，9月17日LME铝锭库存减少0.27 万吨至90.57 万吨。根据我的有色，9月16日，国内铝锭社会库存较上周四减少1.4万吨至93.9万吨。
观点：9月份由于环保因素铝下游企业开工率或大幅下滑，因此本周铝库存去库速度有所下滑。当前电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程，因此电解铝企业亦在加快产能释放进程，但由于某两大铝厂意外减产的影响仍在发酵，因此预计铝锭库存拐点将延后至12月，另外随着“金九银十”开工旺季来临，加之终端汽车需求或筑底反弹，9月份电解铝供应缺口或将继续扩大，预计9月份铝价将延续高位震荡。
策略：单边：中性，观望。跨期：观望。
风险点：宏观因素、下游需求明显转弱。
