9月27日国泰君安期货铝早评

　　【铝：隔夜跌破万四关口，近期仍偏弱运行】

　　隔夜伦铝明显回落，沪铝夜盘亦明显回落。宏观方面，美国第二季度GDP符合预期，美国第二季度核心PCE同环比均高于预期及前值，美国8月成屋签约销售指数环比明显高于预期，显示美国经济仍有韧性，通胀也较前期有所回升。隔夜美元明显走高，黄金下跌，基本金属承压回落。从行业面来看，此前公布的电解铝社会库存继续去库，总体来看“金九银十”的消费旺季背景下去库节奏仍然维系，对电解铝价格有支撑。原料端氧化铝价格此前有所反弹，目前全国均价已站上2600，河南、山西、山东的部分氧化铝厂国庆前后由于环保原因有所限产，短期内氧化铝的供应将偏紧，氧化铝继续反弹的可能性仍在。近期下游铝型材、铝板及铝杆等的价格反映出下游消费情况一般，“金九银十”的消费旺季背景下各加工材的价格并未如预期般的旺。

　　操作上，近期以偏弱运行为主，隔夜受美元走高影响，铝价承压回落，跌破万四关键关口支撑，下方空间打开。目前来看，短期内铝市虽处消费旺季，但下游消费并未如预期般的旺，且宏观面的负面传导开始显现，下行态势渐显，中期走势仍待宏观面情况的进一步跟进，下一步需关注今日公布的工业企业利润。