简
繁铝
操作建议：
从本周铝内外市场表现来看，均继续走强的迹象。供需面上我们仍然维持前期观点，现阶段仍属于供需两弱的格局，下跌及上涨空间都受到抑制。沪铝低价位下多空博弈明显，同时低价位下空头进一步打压意愿也明显减弱。从 LME 持仓情况来看，近期的上涨也更多是空头平仓所致，或由于宏观氛围的转暖对空头信心造成了打压。国内方面来看，尤其要注意基差的变化，周内上期所注册仓单仅6.08 万吨，属于相对低水平，据传市场上有大型机构拥有较多仓单并对近月合约大幅拉升，导致 1911 和 1912 合约价差急剧扩大，需要警惕软逼仓的可能，下周即将面临交割，建议投资者防范相关风险。
镍
操作建议：
供应端来看，近期印尼镍铁投产进度加快，金川 WP 项目全部投产，中线供应有增加的迹象，与此同时，俄镍进口窗口打开，未来进口货源可能也会增加国内供应；需求端来看，不锈钢库存高企，产量保持增长趋势，未来需求出现大幅增加的可能性较小；近期伦镍豆库存停止增加，一定程度也打压了空头情绪。总的来说，我们维持月报中的观点，尽管间歇性利多刺激下镍价出现反弹，表现偏强，但我们认为镍价上行动力有限，仍将处于回调走弱的局面。
