11日长江14140涨30升水45,南储14100持平;隔夜LME铝、沪铝震荡,主力2001报14000持平,LME铝收盘报1759.5涨6.5,去库表现强劲,沪铝延续上升态势。宏观方面,11月中国进出口同比转正,进口增速强劲,与制造业指数扩张相互印证;中美贸易措施仍迷雾不断。美联储12月纪要维持利率不变。基本面方面,电解铝新项目建设进展积极,神火计划本月底通电;氧化铝国内价格加速下行,现货价格低于海外;9日SMM铝锭库存报67.2万吨,较上周四下降3.3万吨,库存降幅扩大但出库放缓,到货仍然不足,华南降幅强劲;11月未锻轧铝及铝材出口数量45.2万吨,10月43.1万吨,出口数据企稳。
逻辑:临近淡季补库,现货升水支撑快速减弱;电解铝新增投产、复产数量较大,中远期过剩压力较强,铝价下行压力增加。策略:加速现货销售,中远月逢高做空