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繁铝价窄幅震荡，未来可能还有小幅下降空间。
一、市场表现
本周沪铝呈现窄幅震荡的走势，主力1805合约收于13770元，周上涨5元。
二、影响因素及分析
本周氧化铝价格略有下降，全国平均价格维持在2715元附近，较上周下降约10元，氧化铝生产利润继续收缩。有传闻称，近期国内几大氧化铝生产企业想上拉价格，但目前而言，市场上的氧化铝价格并没有任何体现。
对于预焙阳极而言，目前市场上的贸易商依旧持有看跌的观点。预计在4月上旬时，魏桥集团可能将继续下调阳极采购价，从而导致预备阳极市场价再度下跌，电解铝冶炼成本下降。
本周电解铝库存有所下降，周四国内社会库存合计216.2万吨，较上周四减少5.1万吨。这是春节过后，国内库存首次出现大幅下降。上周上期所铝库存增加0.6万吨至94万吨。
据我的有色网统计，3月全国铝杆产能利用率为66.9%，环比增加14.9%，同比增加6.75%。铝杆表现良好，主要是因为下游铝线缆企业复产情况较为理想。本月全国主流地区的电工圆铝杆加工费为350元-610元，较上月底增加230元-250元。
近期铝现货对当月合约的贴水幅度有所收窄，平均贴水90元-贴水60元。因为下游需求有所好转，所以现货贴水幅度有所收缩。
三、结论与操作建议
未来电解铝冶炼成本可能将再次下降，沪铝价格可能会随成本双双下跌，但预计此次跌势缓慢，幅度有限，因为无论电解铝冶炼利润，还是原材料生产利润，都十分薄。（蒋一星）
