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繁隔夜伦铝小幅回落，沪铝夜盘亦小幅回落。宏观方面，目前市场预计美国、欧央行1月维持利率不变的概率较高，德国央行预计接下来几年德国经济增速将有所回升，欧洲央行副行长指出欧洲出现经济稳定迹象，由于有序脱欧、贸易局势缓和，欧元区经济已经出现触底迹象。上周五中美贸易磋商达成第一阶段共识，美方现在已经承诺将取消部分对华产品的加征关税，同时会加大对中国输美产品关税豁免的力度，我国不实施原计划在12月15日生效的拟对美方进口产品加征关税的措施。从行业面来看，此前公布的电解铝社会库存继续去库，且去库幅度较为明显，对电解铝现货价格有较好的支撑，且成为近期铝价的主驱动。此前西南地区电解铝投放进度有所加快，新疆信发此前也已复产，目前来看电解铝供应端年前有增量。原料端氧化铝价格近期走势继续疲弱，目前三网均价回落至2421附近，近期氧化铝进口量明显增加，库存累积抑制氧化铝价格，且此前靖西天桂氧化铝新增产能投产，原料端塌陷对电解铝的负面影响较为明显，但后期下方空间不会太大。从下游各铝加工材的价格可以看出，下游消费情况近期并不差，对铝价基本没有拖累，从去库情况来看尤其是佛山地区的消费情况较好。近期LME铝库存连续大增，交仓态势明显。
操作上，近期沪铝以震荡态势为主，去库延续支撑铝价，目前仍是铝价的主驱动，且目前国内外宏观氛围也有所回暖，中美达成第一阶段协议，取消15日加征关税的计划，此前公布的各国11月制造业PMI数据普遍转好，欧洲经济略有企稳迹象，我国的信贷及社融数据也转好。不过，铝产业链利空因素仍在，电解铝供应端有增量，且原料端持续塌陷，这对电解铝价格有所拖累，料年底之前总体上以窄幅震荡态势为主。
