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繁中美第一阶段协议公布，对于农场品采购以及关税的取消双方表述都存在看后续具体执行情况的可能变数。有色金属在协议公布后转跌。伦铝抬升至1765美元/吨，cash/3m贴水维持在11.65美元/吨。国内方面，临近12月合约摘牌，SHFE近月合约价差大幅收缩，12-2月的价差从最高200元/吨收缩至85元/吨。现货升水的收缩也主要靠现货价格的回落体现，这与每周6万吨的国内库存下降并不相符。观察周一公布的国内库存，看是否下降速度边际转弱。铝价在12月份预计难深跌，对于明年Q1，我们仍维持铝价下行的判断。
中美第一阶段协议公布，对于农场品采购以及关税的取消双方表述都存在看后续具体执行情况的可能变数。有色金属在协议公布后转跌。伦铝抬升至1765美元/吨，cash/3m贴水维持在11.65美元/吨。国内方面，临近12月合约摘牌，SHFE近月合约价差大幅收缩，12-2月的价差从最高200元/吨收缩至85元/吨。现货升水的收缩也主要靠现货价格的回落体现，这与每周6万吨的国内库存下降并不相符。观察周一公布的国内库存，看是否下降速度边际转弱。铝价在12月份预计难深跌，对于明年Q1，我们仍维持铝价下行的判断。
