简
繁 国外全面禁止俄铝交割，伦铝因此持续上涨，沪铝被动跟涨。
一、市场表现
本周沪铝呈现震荡上升的走势，主力1806合约收于14577元，周上涨520元。
从技术上看，沪铝指数已站稳14100元上方，目前正在挑战压力线14700元。周四晚LME铝创下新高，虽然内外盘铝价相关性不是很高，但当沪伦比（剔除利率）达到极值时，我们需注意伦铝对沪铝的拉动作用。
二、影响因素及分析
本周，美国对俄铝的制裁消息被推至风口浪尖，COMEX和LME相继宣布禁止使用俄铝进行交割。而俄铝在国内的消化量有限，大部分是用于出口。一旦被禁止交割，无疑会造成海外市场，尤其是欧洲地区的电解铝供应缺口。
本周伦铝的走势相当强劲，仅用一周的时间便完全收复了之前3个月的跌势。而沪铝的上涨动力明显不足，主要还是因为市场担忧下游消费情况。目前剔除汇率后的沪铝和伦铝的比值已达近7年来的历史低位，从统计上看，在近2个月内，两者价差收窄的概率极高。
周四，LME铝现货对3月电子盘合约升水52美元/吨，处于历史高位，表明当前国外铝现货供应偏紧，并且俄铝炒作尚未结束，因此预计伦铝易涨难跌。
周四当天，LME铝库存大幅增加9.4万吨，主要增加的库存位于鹿特丹和弗利辛恩。受此影响，周四LME铝冲高回落，并处于前高附近，前高成为压力线。但短期内，俄铝炒作题材仍在继续，伦铝易涨难跌，因此拉动沪铝上行的概率偏大。
目前国内电解铝去库存情况并不理想，电解铝社会库存仍旧处于高位，国内现货压力依旧存在。
三、结论与操作建议
受突发因素影响，伦铝持续大幅上涨，沪铝因此被动跟涨。
当前伦铝虽有前高压力，但因俄铝炒作尚未结束，伦铝价格或易涨难跌。目前除汇沪伦比已处于近7年来的历史低位，中短期内两者价格有收窄的倾向，因此预计沪铝会继续被动上涨。（蒋一星）
