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繁铝：铝价重心上移，消费缺失累库超预期
1. 核心逻辑：因临近合约交割日，而现下现货市场贴水收缩表现现货需求提升，套保空头头寸在铝价低位时趁机避险减仓，反推铝价上涨。
本次疫情或导致电解铝累库持续时间拉长，对于铝价有所压制，并对铝锭现货价格有一定拖累，整体影响程度还需看疫情的扩散及发展态势。下游开工有不同程度的延迟，2 月份累库量或略高于此前预期。由于供需面及市场偏好较低的影响，2 月铝价可能是偏弱震荡的格局。中长期来看，消费将在 3 月初大概率回归，成本支撑较强叠加铝库存仍处于低位。
2.操作建议：逢低少量做多
3.风险因素：疫情变化超预期，电解铝库存变化4.背景分析：
内外盘市场
沪铝收于 13745，跌 35，跌幅 0.25%
伦铝收于 1732，跌 7 ，跌幅 0.4%
现货市场
上海、无锡市场现货主流成交价集中于 13600-136200 元/吨之间，较前一日价格回落近 120 元/吨，现货升贴水在贴水 90-贴水 70 元/吨之间。
下游今日接货较为一般，没有明显采购迹象。
2 月 10 日，SMM 统计国内八地电解铝社会库存 103.5 万吨，较 2 月 6日增加 9 万吨。
