2月14日东海期货铝早评

　　铝：铝价重心上移，消费缺失累库超预期

　　1. 核心逻辑：本次疫情或导致电解铝累库持续时间拉长，对于铝价有所压制，并对铝锭现货价格有一定拖累，整体影响程度还需看疫情的扩散及发展态势。下游开工有不同程度的延迟，2 月份累库量或略高于此前预期。由于供需面及市场偏好较低的影响，2 月铝价可能是偏弱震荡的格局。中长期来看，消费将在 3 月初大概率回归，成本支撑较强叠加铝库存仍处于低位，价位恢复到万四存压。

　　2.操作建议：逢低少量做多

　　3.风险因素：疫情变化超预期，电解铝库存变化4.背景分析：

　　内外盘市场

　　沪铝收于 13730，跌 35，跌幅 0.25%

　　伦铝收于 1728.5，跌 8.5 ，跌幅 0.49%

　　现货市场

　　上海、无锡市场现货主流成交价集中于 13600-13620 元/吨之间，较前一日价格基本持平，现货升贴水在贴水 60-贴水 40 元/吨之间。沪、锡两地贸易商交投较为活跃，双方成交尚可

　　2 月 13 日，SMM 统计国内八地电解铝社会库存 109.3 万吨，较 2 月 10日增加 5.8 万吨。