2月17日银河期货铝日评

　　铝：1、单边：受疫情防控影响，在物流运输继续受阻的情况下，因氧化铝供应有限使得部分铝厂的新投项目出现放缓。但由于各地区情况不同，在西南疫情情况相对较好的情况下。部分新投项目仍在积极的投产当中，这将继续增强近月的累库压力。而需求端虽然在中央明确的复工指令下，各地方政府对疫情的防治措施有一定的调整，但由于短期人员返厂节奏的依然偏缓，使得终端产能难以出现大幅回升。在整体需求增量边际有限的情况下，近月的累库量依然不容乐观，故不建议做多近月合约，观望为宜。

　　2、套利：受近月多头减仓影响，03-04 结构已彻底转为 Contango 结构。在目前防疫措施难以有效放松的背景下，近月累库压力恐难得到有效缓解。出于对终端实际复工程度有限的考虑，我们认为近月合约的挤仓逻辑仍不具备现实基础。不过从避险角度考虑，由于短期人为干扰无法准确排除，因此近远月反套操作应轻仓操作。

　　3、期权：沪铝 04 卖出宽跨式：卖 AL2004-P-13500 卖 AL2004-C-14000（具体报价可咨询银河德睿）