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繁资讯春节假期使得下游企业开工降低，原材料库存普遍增加。2月10日至2月27日，企业开工逐步增加，开工率提升，但预计平均开工不足50%。总的来看,预计因疫情影响，春节前后十周库存超预期累计约50万吨，显性库存10周或将达到150万吨 。疫情影响下，预计铝下游企业开工将创一年以来的新低。企业复工后，员工/运输将成为阻碍企业开工率恢复的主要因素。
观点
现货端，华东地区今日市场货源较为充足，持货商出货积极，但中间商接货意愿一般，双方成交平平。贸易商反馈下游部分合金厂、型材厂有少量备货，但并不明显。华东今日整体成交一般。
华南地区，市场货源依旧充裕，持货商报价不断下调，大户挺价收货但数量批次偏少；停盘结束后期货维持弱势。周五广东公共仓铝锭库存大增至近27万吨，供应充裕铝价偏弱，广东铝锭现货贴水再度扩大。 (SMM)
今日沪铝主力合约日内继续延续弱势，尾盘小幅回调，录得三连阴。下游企业开工率缓慢上升，但是离节前开工率仍有一定差距。氧化铝价格由于产能未得到有效释放而保持刚性，交通运输管制加剧氧化铝价格回升幅度，电解铝成本支撑较为夯实。本周电解铝库存再度巨幅增加，根据历史规律，目前正处于补库阶段。目前下游企业正在逐步复工，但消费依旧不理想。同时在相对可观的冶炼利润下，电解铝生产力度不减。预计铝价将呈现低位震荡，难以持续反弹。关注前低带来的支撑。
策略
建议疫情拐点前观望，前期支撑位少量多单可暂持。
