2月25日南华期货铝日评

　　铝

　　SMM 数据显示，1 月（31 天）中国氧化铝产量 580.9 万吨，其中冶金级氧化铝 555.9 万吨，冶金级日均产量 17.9 万吨，环比降低1.12%，同比降低 9.36%。

　　随着疫情在海外的进一步扩散，市场避险情绪明显升温。成本端，氧化铝受原料短缺和运行影响，价格处于上涨趋势，对电解铝成本端暂有支撑；供应端，受疫情影响，鹤庆溢鑫、广元林丰及固阳新恒丰等企业暂缓投复产进度；需求端，本周开始复工企业逐渐增多，且华东华南地区部分下游铝加工企业已开始复工，但何时开工复产还尚未知晓，导致下游需求短期仍然疲软。目前社会库存已累积至 131.4 万吨，交通完全恢复，在下游开工率恢复至正常水平之前，短期库存压力仍然明显。但是待下游需求完全恢复，铝价上行空间较大，密切关注下游复工补库情况，建议短期谨慎为主，中线多单可逢低布局。