2020年03月10日国泰君安期货铝早评

受上周五OPEC+减产谈判未达成影响，海内外油价大幅下跌，引发国内商品市场的普遍下挫以及市场避险情绪的升温，叠加此前海外新冠疫情的严峻形势，市场对未来一段时间需求面的担忧在加剧，昨日沪铝主力合约一度创下3年多以来低点。从当前铝的基本面来看，铝锭累库幅度仍较明显，下游铝加工企业开工率虽有一定提升，但恢复至往年同期水平还需一段时间，且海外疫情蔓延对铝材出口的冲击已经有所显现。当前高成本地区铝企利润已经出现明显亏损，不过并未有减产动作出现，供应压力仍未缓和，成本端氧化铝近期涨势也已有所放缓，成本支撑并不坚实，铝价上方的压力恐将持续至3月底。整体市场风险升温的背景下后期铝价大幅波动的可能性仍在，建议投资者注意及时止损，谨防近期的系统性风险。近期跨期套利方面逐步开始关注4-5正套。