2020年03月27日金瑞期货铝早评

中长期矛盾：疫情后期，中国经济复苏带来的消费增长仍难匹配供应增速。

短期矛盾：海外疫情发展与国内消费复苏的具体情况。**

我们的观点：**海外疫情爆发，欧美等国确诊人数暴增，各国相继采取更严厉的管控措施，终端消费影响严重，欧美各大车企被迫关停部分或全部生产线至少到3月底，铝消费必将明显下滑，也利空我国出口。国内复苏仍在继续，周四公布社会库存显示本周累库幅度较上周与明显收窄，国内已有铝厂宣布检修停产，根据机构统计减、停产产能达到30万吨以上，过剩量级将有所收窄，但由于海外疫情持续，消费预期持续下调，需要铝价持续低位来促使冶炼厂进一步减产。在疫情方面未看到拐点前，消费继续走弱以及全球经济悲观预期将持续施压铝价，因此继续偏空对待铝价。

投资策略：继续持有前期空单或逢高沽空。

风险提示：疫情短期得到控制，供应端出现大幅度减产。