2020年04月01日国泰君安期货铝早评

当前沪铝价格在低位震荡，此前铝企减产涉及产能在40万吨以上，使得铝价有短时止跌态势。铝企压力正逐步向氧化铝端传导，近期氧化铝价格大幅下调，昨日三网均价已降至2350下方，高成本地区氧化铝厂已有亏损，且随着铝企采购活动逐渐放缓（一方面出于减产考虑，一方面不看好后市价格），氧化铝厂已开始有减产考虑。当前铝产业链所面临的最大压力还是来自于需求面，随着终端订单的大幅下滑，海外多家集团的加工企业有减停产动作，在冶炼端影响不算太大的情形下供给压力愈发增加，并通过抑制我国铝材出口将压力传导至我国。

整体来看，市场对海外铝需求的担忧仍在，全球需求端根本性的好转还需等待疫情的退坡，当前来看海外形势依然不容乐观。目前国内铝基本面还是要看减产落地情况，当前技术面继续考验11500支撑位，操作上可关注铝的内外反套。