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繁1日长江11500涨20贴60，南储11560涨40；隔夜LME铝大跌，收盘报1495跌30.5。宏观方面，欧美疫情继续大增；央行重启逆回购，利率下调，LPR有望跟随；国内重启特别国债稳增长；3月制造业PMI回升至荣枯线上方至52，美3月制造业萎缩；特朗普呼吁推出2万亿美元基建计划。基本面方面，受铝价拖累，氧化铝、阳极价格大跌，成本持续回落，疫情影响氧化铝产能有所恢复；受亏损影响，减产产能显著增加，累计减产超50万吨；30日SMM铝锭库存报166.4万吨，较上周四下降0.3万吨，出库有所回升，巩义降幅明显。
逻辑：疫情全球失控风险增加，美国疫情仍处于增长期，恐慌情绪仍然较浓，全球经济活动将陷入较长周期的停摆，陷入衰退幅度加深；国内铝产能调整缓慢，成本不断下行，库存仍居高不下，外需面临大幅度下降，短期刺激政策不断推出，流动性危机缓和，市场表现震荡，但行业下行调整压力仍然较大；策略：逢高做空或观望。
