2020年04月14日银河期货铝早评

【昨日复盘】

期货：隔夜LME复活节休市。

现货：昨日上海无锡地区持货商报价在11790-11810元/吨之间，较周五价格上涨60元/吨附近，对盘面贴水10-升水10元/吨附近，杭州地区持货商报价在11810-11830元/吨附近。

【重要资讯】

1. 山东省青岛市中级人民法院于2020年4月11日9时成功拍卖存放于青岛大港库区的六船氧化铝共83652.88吨，成交价136,490,000元，折算吨氧化铝单价1631.6元。摩科瑞（中国）金属资源有限公司通过竞买号I1326于2020年04月11日在山东省青岛市中级人民法院于阿里拍卖平台开展的“存放于青岛大港库区的六船氧化铝共83652.88吨”项目公开竞价中，以最高应价胜出。

【交易策略】

1、单边：随着国内疫情的逐渐平缓，复产复工已经进入到最后的修复阶段。在需求增量边际有限的情况下，消费的修复动能或难给予铝价长期支撑。同时受外需疲弱影响，在出口订单遭到冲击的情况下，需求的二次下滑或将使得库存累积幅度增大。而供应端目前在铝价大幅回落的影响下，全行业均已进入到亏损状态。不过通过上游产业利润的持续回补，目前铝厂的亏损压力已经大幅缓解。在亏损周期或将长于预期的情况下，供应削减的不及预期也将打击产业的买入热情。但受宏观情绪影响，欧美疫情发展的逐渐平稳或将给予产能更多的调整空间，同时政策面的刺激预期也在影响着交易商的囤货意愿，在市场情绪边际好转的情况下，短期铝价或存一定的上行空间。但由于原料端的挤压空间正在失去弹性，库存端的去化状态也难以长期持续，故对当前的反弹走势仍持一定的怀疑态度，逢高可轻仓试空。

2、套利：伴随国内疫情发展的逐渐缓和，终端需求的持续修复使得库存端重新进入去库状态。同时降税预期的提前抢跑，也令近月的囤货意愿继续增强。但由于政策信息有被证伪的可能，因此在持仓头寸安全边际不够的情况下，不宜过分押注正套行情。

3、期权：沪铝06买入宽跨式：买AL2006-P-11600买AL2006-C-12000（具体报价可咨询银河德睿）