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繁7日长江12980持平升水110，南储13130跌30，隔夜沪铝主力2007报12445跌65，LME铝1492涨9.5宏观方面，欧美主要国家5月初开始逐渐解除隔离复工复产；美初请失业人数仍居高不下，上周录的316.9万；4月中国外贸进出口同比微降0.7%，好于预期，出口增速大幅反弹。基本面方面，氧化铝价格受铝价提振持续回升；5月电解铝产能回升；6日SMM铝锭库存报117.2万吨，较节前上周四下降3.2万吨，高速恢复收费，发运暂时受阻，河南升水大幅走高；铝价反弹，部分囤货货源出货意愿增强，供给增加现货升水、加工费有望见顶回落。
逻辑：全球疫情冲击实体经济需求，电解铝中远期需求面临大幅下降压力；国内铝消费强劲，短期去库仍然强劲，现货升水强劲，铝锭供应短缺，存在多头挤仓风险，预计价格震荡加剧。建议：观望或逢低短多。
