2020年05月12日东方汇金期货铝早评

11日长江13020涨180升水90，南储13040涨150，隔夜沪铝主力2007报12600涨75，隔离LME铝收盘报1496.5涨4.5宏观方面，4月新增社融超3万亿，M2连续两月双位增长；沙特自愿单方面减产。基本面方面，氧化铝价格受铝价提振持续回升；5月电解铝产能回升，溢鑫、文山铝业投产；6日SMM铝锭库存报110.2万吨，较节前上周四下降7万吨，河南升水逐渐回落，无锡、佛山现货成交升水走弱；原铝与ADC12价差缩窄，合金进口大增，原铝替代效应减弱；铝棒供应增长显著，北方市场先行回落；4月未锻轧铝及铝材出口44万吨，3月约为52万吨；AZ统计海外疫情爆发以来累计减产约43万吨；4月汽车产销同比双增

逻辑与观点：疫情对出口需求冲击较大，铝中长期需求表现受压制；短期供应有所增加，去库较快，交割月多头挤仓效应显著，预计本周铝价走势偏强，但远期消费走弱，形势不明朗，建议观望。