2020年05月21日华泰期货锌铝早评:宏观情绪减弱,铝锌震荡承压

华泰期货 2020-05-21 07:49

锌:

现货方面,LME锌现货升水3.00美元/吨,前一交易日升水5.25美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于16950-17020元/吨,0#锌普通对6月报升水150-160元/吨。日内总体成交一般,较昨日略有转弱。

库存方面,5月20日LME锌库存增加0.890 万吨至10.73 万吨。根据SMM,5月18日,国内锌锭库存20.16万吨,较上周五增加0.03 万吨。

观点:伦锌库存增加,基本面支撑减弱。沪锌亦是承压震荡。锌基本面暂无新故事,上行压力明显。赤峰中色及兴安铜锌预计在五月下半月进行检修。目前锌下游需求回升,国内各大区域复工复产基本到位,而短期海外锌矿主产国疫情有所缓解,预计受制于中期供给宽松预期,锌在当前价位下继续上行压力增加。

策略:单边:中性,观望。套利:观望。

风险点:宏观风险。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水32.35美元/吨,前一交易日贴水33.25美元/吨。根据SMM,早间上海无锡地区少量现货价在13490-13510元/吨之间,早间询价接货者居多,但实际成交较少,因市场表现接多出少,在期铝走高背景下,持货商报价开始集中于13510-13540元/吨之间,均价较昨日上涨335元/吨附近,升水在200-220元/吨之间。

库存方面,5月20日LME铝锭库存增长 3.01 万吨至146.66 万吨。根据我的有色,5月18日,国内铝锭社会库存较周一减少4.3万吨至99.4万吨。

观点:沪铝小幅收涨。伦铝小幅收跌。宏观情绪刺激转弱,沪铝虽然连涨,但已有上行压力。铝锭进口利润维持,冶炼厂亦开始新投复产,供应端短期对铝价上行存有压力。但短期铝厂惜售,下游囤货以及有部分替代废铝等影响,铝锭市场库存大幅去化,但终端消费的真实性尚待求证。建议继续关注电解铝去库速度,预计五月上旬铝价仍维持偏强走势。

策略:单边:中性,观望。跨期:正套持有。

跨市:观望。

风险点:宏观风险。

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