5月22日创元期货铝早评

　　沪铝

　　基本面：5 月 21 日，SMM 统计的国内电解铝社会库存周度下降 7.9 万吨至 97.9 万吨。近远月价差有收窄迹象，现货升贴水亦有所回落，这是铝价上涨迟疑的主要原因，关注现货市场表现，暂维持短多观点。后期铝锭供应有望增加，全国主流地区的铝棒加工费回落，未来铝水筑锭比例有望上升；需求角度看，铝下游的加工行业目前仍保持了一定开工率，建筑方面依然亮眼，整个5月的订单有保障，但较多下游企业对6月新订单有忧虑，担忧需求集中释放后面临断层，此外出口相关领域一直不太乐观。海外进口铝合金锭的增加将对国内市场形成冲击，以及铝进口利润带动下将有海外铝锭冲击国内市场。

　　成本角度当前冶炼企业至少有 600 元冶炼利润，当前期货价格已经对大部分冶炼企业有利，所以后期的减产力度可能不及预期。预计 6 月后逐渐进入淡季后，需求端订单集中释放后将回落，影响偏空。

　　技术面：沪铝主力继续延趋势线上行。

　　单边：沪铝多单逢高止盈。