2020年06月04日上海中期期货铝早评

夜盘沪铝2007合约高位震荡。随着海外股市的企稳以及各国强有力的政策刺激，宏观方面情绪有所回暖，但目前海外股市已反弹较多，美股市盈率从回历史高位，政策利好可能难以支持宏观情绪继续上涨，警惕金属回调风险。华南现货市场流通货源充裕，贸易商方压价接货，大户采购不多，成交价格在13390-13420元/吨附近，少量高价在13440元/吨；二次时段期货弱势整理，供过于求现货相对疲弱，成交价格在13390-13420元/吨。粤沪现货价差收窄至0-40元/吨，沪铝06/07月差维持在180-240元/吨区间，现货对06合约升水跌至120-150元/吨，供应略增需求弱化明显，基差将继续下探。目前国内来看具体下游企业复工情况逐渐转好，但开工率相对去年同期仍较低.5月铝加工企业开工率中，铝板带箔、铝型材、铝线缆及再生铝合金企业开工率环比同比皆有回落，目前国内铝库存进入小幅去库，社会库存累库在98万吨附近，下游的消费开始有所好转，但当前氧化铝价格疲软，电解铝利润小幅恢复，而电解铝和氧化铝方面的减产情况也不及预期，据统计近期电解铝减产产能在70万吨左右，观察后续减产扩大情况。消费方面关注基建以及竣工面积对铝的拉动效果。操作上建议沪铝7-8正套。