2020年06月09日华泰期货锌铝早评:锌铝大幅走高

华泰期货 2020-06-09 08:01

锌:

现货方面,LME锌现货贴水4.75美元/吨,前一交易日贴水1.50美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于16580-16680元/吨,0#锌普通对6月报升水100-120元/吨;冶炼厂出货正常,贸易商间交投活跃度不减,日内总体成交较上周五相差不大,实际消费改善幅度有限。

库存方面,6月8日LME锌库存减少0.16 万吨至9.31 万吨。根据SMM,6月8日,国内锌锭库存20.28万吨,较上周五增加0.31 万吨。

观点:锌矿加工费接近底部,全球贸易转移产生的时间差并未消除,短期锌矿供应紧平衡短期将延续,锌矿供需矛盾仍在,目前冶炼厂加工费继续下调至每吨155美元。目前锌下游需求回升,但主要带动锌消费的基建版块订单量有所回落,部分镀锌企业赶工订单告一段落。预计锌价在短暂回落之后将延续反弹行情,但受制于中期供给宽松预期,锌在当前价位下继续上行压力增加。

策略:单边:中性,观望。套利:观望。

风险点:宏观风险。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水25.40美元/吨,前一交易日贴水25.25美元/吨。根据SMM,上海无锡地区现货价在13660-13680元/吨之间,早间升水在40-80元/吨之间,因市场普遍预计后续升水收窄,持货商出货非常积极,中间商接货情绪较为一般,市场整体出多接少,升水午前也明显收窄。某大户正常采购,但接货量少于上周五。下游按需接货为主,因铝价大涨,畏高情绪明显。

库存方面,6月8日LME铝锭库存增加 0.43 万吨至152.57 万吨。根据我的有色,6月8日,国内铝锭社会库存较上周四减少5.1万吨至78.6万吨。

观点前期铝锭进口利润大幅增加,进口铝锭不断流入国内,冶炼厂亦开始新投复产,昨日市场整体出多接少,升水午前也明显收窄,供应端短期对铝价上行存有压力。但短期铝厂惜售,下游囤货以及有部分替代废铝,终端需求整体向好等影响,铝锭市场库存仍在大幅去化。建议继续关注电解铝去库速度以及现货支撑,预计铝价仍将维持偏强震荡。

策略:单边:中性,观望。跨期:正套持有。

跨市:观望。

风险点:宏观风险。

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