简
繁【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡回落，收盘跌0.59%，收于1591.5美元/吨。隔夜沪铝弱势下行，主力合约2008收盘跌0.4%，停盘前收于13620元/吨，沪铝指数持仓减少3571手至44.8万手。07-08价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于150。08-09价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于170。
现货：昨日上海无锡地区现货主流成交价在14020-14040元/吨之间，较周一价格上涨50元/吨附近，升水在180-220元/吨之间，部分持货商报价偏高，在14040-14050元/吨之间，第二交易阶段现货升水略有回落，集中于180-200元/吨之间，杭州现货报价在14040-14060元/吨之间。
【重要资讯】
1.中国海关数据显示，5月中国进口未加工铝和铝材为119145吨，较4月增加12.3%，但较上年同期大幅增加164.8%，但低于3月所触及的6年高位121025吨。
【交易策略】
1、单边：成本端氧化铝企业在铝厂利润持续积累的过程中，虽搏得部分利润空间，但由于供需短期仍维持紧平衡，使得价格反弹较为温和，对铝企成本威胁不大。伴随绝对铝价的持续高位，铝厂冶炼利润仍在快速积累之中，并为产能扩张提供必要条件。除部分新增产能加速投放以外，前期压减产能也已在积极的恢复当中，未来供应压力或将进一步增大。而需求端在淡季来临的情况下，整体收缩压力已经有所显现。出口订单的持续疲弱以及内需订单的环比下行均对需求增长形成制约，库存去化速度也存在放缓可能。只是受近年铝水直供比例较高影响，铸锭比例的不断下降或令实际铝锭入库量有限。在铝锭库存调节作用边际失真的情况下，资本市场对仓单的掌控更为有效，软挤仓风险也难以彻底消除，近月铝价或将延续高位，继续观望为宜。
2、套利：在疫情持续趋缓的积极环境下，终端需求的持续修复使得库存端继续维持在去化状态。同时在地方政府支持本土企业增加商业储备的政策影响下，月差结构也有一定的托底预期。不过受终端消费边际下滑影响，近月持仓的避险性离场使得价差结构出现收窄。但在可流通仓单数量依旧有限的情况下，Back结构恐将维持，反套操作需注意风险。
3、期权：沪铝08卖出跨式：卖AL2008-P-13300卖AL2008-C-14000（具体报价可咨询银河德睿）(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
